使用和财会准则委员会（FASB）相同作用的软件，减少雇员股票期权（ESO）上百万的成本…

了解按照FAS 123准则客户化的二叉栅格是如何计算的，以及它和原始的布莱克-斯科尔斯模型的比较。软件的创始人是财会准则委员会的咨询师，财务分析领域的教授，软件已经被财会委员会应用创建了相关的估价案例。考虑雇员非理想交易行为，丧失率，管制期，保有权，可销售性折扣，以及随着时间的变动改变输入变量（波动率，股息生息率，无风险比率，丧失率等等）可以根据FAS123更精确地反映真实，减少成本。了解ESO Valuation软件是如何正确工作的。

公司还发明创造了一系列的软件，它们包括：

· Employee Stock Options Valuation 软件工具 1.1

· 用于实物期权评估的求解器

· 用于多重资产的求解器

大部分情况下，在咨询项目的结尾我们都提供客户这些软件，以及根据客户的要求提供可客户化的软件，模型，以及分析数据。

软件和咨询服务

· 我们的软件是由Johnathan Mun博士发明的，财会委员会FAS 123的准则。

· 使用财会委员会使用的软件! 软件被财会委员会用来制作2004 FAS 123准则的案例。 (附录 A87).

· 我们的模型包括闭合的模型（布莱克-斯科尔斯模型），也包括不同的二叉和三叉栅格模型。

· 理论和论述性的文章全部包含在了作者的著作之中—使用专著来成功地指导审计师

· 可以通过完全可视的Excel公式创建自己的期权估价模型。

· 我们的费用远远低于其他的咨询师...更有能力检查他们的工作！

· 比较了基本的布莱克斯科尔斯模型的结果和复杂的二叉网格模型的结果（FASB建议的内容）。

· 咨询活动由Johnathan Mun博士指导进行，他是金融学的教授，咨询师，众多知名著作的作者。

解决期权问题所使用的方法

· 美式闭合期权

· 二叉和三叉栅格

· 欧式布莱克斯科尔斯模型

· 建立客户化的期权模型

可解决的股票期权问题

管制期

改变丧失率

改变无风险比率

改变波动率

丧失率（交易前和交易后）

股价障碍要求

非理想交易行为计算

交易期

所有的奇异变量

财会委员会案例

FASB 也在使用这款软件! 下图展示的是美国财务准则第123条附录A87的案例说明。

Specifically, A87-A88 states:

“A87. The following table shows assumptions and information about the share options granted on Jan 1, 20X5: A87。下面的表格显示了20x5年，1月1日关于授予股票期权的假设和相关信息。

Share options granted 900,000; 授予的期权数量为900,000；

Employees granted options 3,000; 员工获得3,000；

Expected forfeitures per year 3.0%;  期望的每年丧失率为3.0%；

Share price at the grant date $30; 授予日的股票价格为$30；

Exercise price $30; 交易价格为$30；

Contractual term (CT) of options 10 years;期权的交易事项（Contractual Term）为10年；

Risk-free interest rate over CT 1.5 to 4.3%; 期权交易事项之上的无风险概率为1.5%到4.3%；

Expected volatility over CT 40 to 60%; 期权交易事项之上的期望波动率为40%到60%；

Expected dividend yield over CT 1.0%; 期权交易事项之上的股利为1%；

Suboptimal exercise factor 2; 次优交易系数为2；


A88. This example assumes that each employee receives an equal grant of 300 options. Using as inputs the last 7 items from the table above, Entity T’s lattice-based valuation model produces a fair value of $14.69 per option. A lattice model uses a suboptimal exercise factor to calculate the expected term (that is, the expected term is an output) rather than the expected term being a separate input. If an entity uses a Black-Scholes-Merton option-pricing formula, the expected term would be used as an input instead of a suboptimal exercise factor.”A88。这个案例假设每个员工都获得300股。作为下面表格的7个输入项，基于栅格评估的模型计算出了公允价值为每股$14.69。栅格模型使用次优交易系数计算期望的项目（即，期望项目作为输出）而非作为一个独立输入的期望项目。如果使用布莱克-斯科尔斯-莫顿期权定价公式，期望项目将会被作为一个输入而非次优交易系数。”

The figure shows the result as $14.69, the answer that FASB uses in its example. The forfeiture rate of 3% in FASB’s example is applied outside of the model to discount for the quantity reduced over time. The software allows the ability to input the forfeiture rates (pre- and post-vesting) inside or outside of the model. In this specific example, we set forfeiture rate to zero in the figure below and the option quantity is adjusted outside, just as FASB does, in A91:
数字显示的结果是$14.69，就是FASB使用模型计算的结果，3%的丧失率在模型之外使用贴现随着时间的变化数量的减少。软件的功能可以让客户在模型之内和之外输入丧失率（保有期之前和之后）。在这个案例中，丧失率均为零，期权的数值也得到调整，附录A91：
“The number of options expected to vest is estimated to be 821,406 (900,000 × .973).”
“保有的期权价值为821,406（900,000×.973）。”

评价

公司的声音…

"Mun博士通过这本书还有客户化的二叉栅格法对应用雇员股票期权方法进行分析并且建立了完美的模型。基于客户化的二叉栅格法模型的估价使我们可以考虑不同时期的影响：雇员非最理想状态的行为，丧失率，变化的无风险利率还有随时间变化的期权波动率等等。在FAS123法则条款下，客户化的二叉栅格模型极大地减少了费用支出。"

–Don Rath, 副总裁, 税务和股票管理部门, Veritas 软件集团

咨询师的声音…

"这是少有的针对产业和经济转变的书，FAS123法则把许多上市公司带到了一个困境里...聪明的人们在寻找机会来主导这个过程。Mun博士在书中有效的方法还有工具为最先采用它们的人们提供了一笔巨大的财富。"

–Markus Junginger博士, 管理合伙人, IBCOL 咨询

软件开发人员的声音…

"通过对大量FASB公布的文件以及期权估值方法的分析，E*TRADE FINANCIAL公司决定在我们的股票计划管理和报告中使用专业软件，我们认为Mun博士在雇员股票期权定价方面做出了极具价值的贡献。"

–Naveen Agarwal, 总监, 产品经理, E*TRADE FINANCIAL 集团

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